如果用一个时髦的方式形容股市中的各行各业，则可以将其类比为不同的男性群体。

　　比如长期收益率高的医疗、消费行业，就属于男神行业。

　　但是这个结果建立在对A股长期数据回测的基础上，短期则有可能失效。

　　医疗板块近期的表现就是其男神身份产生了非常大的反差。

　　2022年初至4月26日收盘，申万医疗生物行业指数下跌超27%，同时，指数的反弹幅度同样很大，低点至今，申万医药生物行业的反弹幅度超过20%。

　　港股市场就更加激进了，恒生医疗保健指数的反弹幅度更是接近50%。

　　都说医疗是一个长期稳定存在的行业，但股价如此大开大合，还是有点打破市场对其的固有印象。

　　不过，若因为行业的长期稳定，就不允许它出现回撤或上涨，这就有点强人所难了。

　　毕竟，影响股票价格的除了长期稳定性外，更多的则是短期因素。

　　一

　　自2021年年初医疗行业触顶至今， 申万医疗生物指数下跌接近27%。

　　如果配合估值，医疗行业的下跌则更加触目惊心。

　　2021年，医疗行业最高点时，市盈率接近50，而目前，申万医疗生物指数的市盈率只有27左右，估值下跌了46%。

　　股市当中，股价崩盘最快的一类企业通常是遭遇了戴维斯双杀。

　　在业绩与逻辑的双重打击下，股价往往会很快掉头向下。

　　从指数下跌幅度以及回撤持续时间上看，医疗行业很像是遭遇了戴维斯双杀，但如果继续深入研究，却会发现有一个明显的地方明显不符。

　　医疗行业的业绩并没有下滑。

　　2020年末，申万医疗生物指数EPS为266.32，而截至2022年7月5日收盘，申万生物医疗指数的EPS来到了377.73。

　　这证明医疗生物板块上市公司的平均业绩并没有出现下滑，反而还有不小的增加。

　　那么，医疗行业的问题到底出在了哪里？

　　二

　　过去几年，医疗行业最大的一次外部冲击来自于新冠疫情。

　　我清楚的记得新冠疫情对A股医疗行业上市公司股价的影响：

　　首先是疫情直接受益行业口罩、喷绒布行业的集体暴涨。

　　道恩股份的股价，从11元暴涨至60元，在很短的时间内就翻了5倍。

　　其次是医用手套行业，英科医疗的股价从10元涨到了接近160元，成为2020年股价表现最好的股票之一。

　　然后是疫苗、CRO、新冠检测等行业，股价都经历了不小的涨幅。

　　不过由于医疗行业的盈利能力确实优秀，所以，就算是行业内不少股票都经历了暴涨，医疗行业整体的市盈率也没有变得太高。

　　但是，机会来的太突然，市场预期打的太满，也不一定就是一件好事。

　　在盈利预期兑现后，市场对于疫情相关收入的可持续性产生了怀疑。

　　一个明显的例子是，智飞生物2021H1归母净利润为55亿元、同比增加约260%。

　　但是智飞生物的股价却于2021年5月中旬触顶，而更为尴尬的是，在智飞生物发布了有史以来盈利水平最高的一次半年报的第二天，智飞生物股价高开低走。

　　这一路向南，到现在差不多1年了。

　　三

　　市场情绪总会被自然地放大。

　　在预期兑现之前疯狂的入场，在预期兑现之后疯狂的踩踏。

　　很多公司的股价甚至已经回到了疫情初的水平。

　　但如果理性地思考一下，把疫情带给医疗行业的极端行情平滑化，医疗行业理应与之前一样，呈现长期小碎步上涨的趋势。

　　目前的医疗行业显然有点预期兑现后，人走茶凉的凄惨。

　　聪明的投资者永远在做大概率正确的事。

　　买入因恐慌而过度抛售后的医疗行业，等待行业估值与情绪的理性回归，就是大概率正确的事。

　　而说到抄底，我一直觉得分散化投资是一个最好的方式。

　　特别是对于医疗这种整体被错杀的行业。

　　所以，在买入A股医疗相关权益资产时，也别忘了看看港股市场。

　　目前跟踪恒生医疗保健指数的场内基金产品只有一只，恒生医疗ETF（场内代码：513060）。

　　权重股包括药明生物、药明康德、石药集团、京东集团等，基本上包括了港股市场上最好的医疗公司。

　　虽然今天医疗行业小幅下跌。

　　但是对于医疗这种长期稳定，估值又低的行业，下跌就是加仓的机会。

　　当然，参与投资最好的方式依然是定投。

　　在市场底部不断积累筹码，面对后续可能的上涨才会更加得心应手。